В условиях, когда инвестиции в недвижимость или валюту рискованны, а проценты по депозитам ниже уровня годовой инфляции, неплохим выходом для сохранения средств может стать инвестирование на фондовом рынке.
Одним из наиболее пострадавших в результате экономического кризиса стал рынок коллективных инвестиций, удар по которому носил еще и сильный психологический характер. Возможно, поэтому он восстанавливается значительно медленнее, чем другие финансовые сегменты и, несмотря на общие позитивные настроения, в течение 2010 года все еще продолжал терять инвесторов. Коснулось, правда, это в большей степени средств открытых паевых фондов. Ожидания того, что в прошлом году этот рынок сможет выйти из кризиса и покажет рост, не подтвердились — отток средств, хотя и сильно замедлился, но не прекратился. Его масштаб, конечно, не сопоставим с 2008 и 2009 годами, когда размер уводимых средств был на порядок больше (для сравнения: по данным investfunds.ru, в 2008 году отток составил 16,5 млрд рублей, в 2009 — 11,7 млрд рублей, а в 2010 — лишь 1,5 млрд рублей), но продолжает оставаться негативным рыночным фактором, влияющим на его стабилизацию.
Аналитики отмечают противоречивый характер изменений, которые происходили на рынке в 2010 году, и находят при этом поводы для оптимизма. Так, по данным все того же investfunds.ru, общий размер СЧА (стоимость чистых активов) российских ПИФов за год увеличился на 20%, при том что СЧА акций сократилась в 2010 году на 1,5%. В то же время стоимость чистых активов ПИФов облигаций, недвижимости и денежного рынка выросла в 2010 году на 35%, 25% и 50% соответственно. При этом отмечается тенденция повышения интереса к ПИФам товарного рынка и рентным (фондам прямых инвестиций) — объем вложений в них увеличился соответственно на 105% и 40%.
По мнению Ирины Будариной, руководителя ООО «ФИНАМ-Воронеж» (представитель ЗАО «ФИНАМ» в Воронеже), «отток в прошлом году был зафиксирован только по ПИФам акций. Однако эта динамика была обусловлена ослаблением спроса на «риск» в середине прошлого года. По мере развития нового раунда восстановления экономики и повышения инфляционных ожиданий интерес частных инвесторов к вложеням в данный сектор коллективных инвестиций увеличился. В IV кв. 2010 г. — январе 2011 г. прирост СЧА ПИФов акций составил почти 12%». Максим Петров, руководитель Воронежского офиса «Тройки Диалог», отмечает два основных фактора, напрямую повлиявших, по его мнению, на ситуацию с открытыми ПИФами: «Во-первых, к концу 2010 года рынок достиг 2-летних максимумов, и большинство фондов отыграло падение 2008 года, поэтому многие инвесторы посчитали разумным вывести часть средств с рынка. Во-вторых, часть инвесторов продолжает бояться наступления второй волны кризиса, многие не верят в возможность дальнейшего роста рынка, а кто-то просто хочет «подержать прибыль в руках».
На интерес к рынку могут повлиять положительные тенденции роста российского рынка акций — за 2010 год он вырос на 23%, показав средние среди других развивающихся стран результаты. И хотя прошедший год выдался непростым для мировых фондовых рынков ввиду целого ряда объективных причин, сдерживавших его развитие, многие эксперты склонны его оценивать в целом как позитивный. А превалирование хороших новостей над негативными должно подстегнуть приток частных инвестиций на фондовые рынки.
Говоря о рынке коллективных инвестиций, следует четко понимать его главную движущую силу — стремление сберечь денежные средства от инфляции, а по возможности и приумножить их. При этом главным конкурентом инвестфондов и доверительного управления в глазах населения, располагающего свободными средствами, являются банковские депозиты. Если вспомнить 2009 год с его граничащими порой со здравым смыслом и логикой банковской деятельности процентами по вкладам, рынок депозитов был достаточно интересным. Однако усилия Банка России по сдерживанию роста процентных ставок в конечном счете дали свои плоды, введя их в рамки 5–8% (при инфляции 8,8% за 2010 год). А это уже, в свою очередь, заставляет вкладчиков задуматься о смысле нахождения своих средств на депозитных счетах.
Недвижимость и валюта также постепенно перестали рассматриваться как объекты инвестирования. Недвижимость — за счет стагнации цен на нее и все еще имеющих место опасений снижения ее стоимости. Конвертация средств в валюту также в глазах потенциальных инвесторов стала представляться рискованным предприятием. Во-первых, в силу того, что российский рубль в последнее время выглядит довольно стабильным, во-вторых, перспективы доллара США и евро выглядят на сегодня по-прежнему несколько туманно.
В этих условиях неудивительно, что взоры инвесторов все чаще обращаются в сторону инвестирования на фондовом рынке, тем более что российская экономика, пусть и медленно, но оправляется от кризиса. При этом акции крупнейших компаний постепенно возвращаются к докризисным значениям. Еще одним фактором, на который обращает внимание Иван Драгунов, заместитель директора представительства ОАО «Брокерский дом «ОТКРЫТИЕ» в Воронеже, являются масштабные проекты международного уровня, которые уже начали осуществляться в России: Зимняя Олимпиада в Сочи в 2014 году, а также Чемпионат мира по футболу в 2018 году. Эти мероприятия, по его мнению, обязательно вызовут интерес к инвестированию со стороны государственных компаний и крупного частного бизнеса, что в свою очередь потянет за собой на рынок средства и небольших частных инвесторов.
Как считает Роман Шелепаев, директор воронежского филиала компании «АТОН», «основным драйвером роста рынка коллективных инвестиций является общее восстановление экономики — рост ВВП на душу населения, сокращение уровня безработицы, инфляции и как следствие укрепление доверия населения. Другим аспектом роста, безусловно, является репутация самой управляющей компании и положительные показатели ее работы. Прозрачность и понятность компании так же важны для инвесторов, как и прирост доходности инвестиций».
В перечне финансовых инструментов, пользующихся на сегодня наибольшим спросом у клиентов инвестиционных компаний, чаще всего называются ПИФы и услуга доверительного управления. В качестве перспективного направления Ирина Бударина называет также вложения в реальный сектор экономики — в агропромышленный комплекс, высокие технологии — с использованием специальных закрытых паевых инвестиционных фондов (ЗПИФ). Подобное инвестирование она сравнивает с ведением собственного дела, так как участники ЗПИФа имеют возможность в большей степени, чем акционеры, отслеживать деятельность управляющей компании, малых и средних предприятий, активы которых находятся в ЗПИФе. Минимальный порог вхождения в такой ПИФ, как правило, обычно намного превышает порог для интервальных и открытых ПИФов — ЗПИФы создаются на определенный срок: от 1 до 15 лет. Паи ЗПИФов прямых инвестиций, венчурных инвестиций можно приобрести исключительно при образовании фонда, а погасить при завершении деятельности фонда.
При том что линейки продуктов у компаний, представленных в Воронеже, достаточно схожи, каждая из них имеет свои флагманские инструменты для инвестирования и определенную специализацию. Но часто отличия в работе лидеров рынка можно найти лишь в подходах к обслуживанию. Впрочем, узнать о таких особенностях можно, только уже начав работать с какой-либо компанией. А меняют своего брокера частные инвесторы, по словам Ивана Драгунова, довольно редко.
За кризисные годы, как логично было бы предположить, портрет инвестора должен был измениться. Однако опрошенные нами эксперты разошлись во мнениях на этот счет. Так, Максим Петров считает, что «портрет инвестора существенно изменился. С одной стороны, частные клиенты, пережившие кризис 2008 года, стали более взвешенно подходить к риску, более тщательно выбирать инструменты инвестирования и научились соблюдать одно из основных правил работы на фондовом рынке — диверсифицировать активы. С другой стороны, клиенты, пришедшие на рынок после кризиса 2008 года и заставшие только рост рынка, отличаются несколько завышенными ожиданиями относительно тех доходностей, которые может дать фондовый рынок». В то же время Владимир Поляков, руководитель партнерской группы «Форекс Клуб» в г. Воронеже, отмечает, что пока рано говорить о существенных изменениях вектора. Новый инвестор, на его взгляд, это финансово образованный инвестор, на появление которого он рассчитывает в ближайшие несколько лет. А Роман Шелепаев уже сейчас отмечает рост финансовой грамотности клиентов.
Но в чем сходятся многие опрошенные нами эксперты, так это в том, что человек, однажды попробовавший прибегнуть к услугам инвестиционных брокеров, обычно так или иначе, но продолжает заниматься инвестированием своих свободных средств в различные финансовые инструменты. Иван Драгунов считает, что на поведение инвестора прежде всего влияют особенности его характера. Они же определяют выбор стратегии работы на фондовом рынке — для одних инвесторов оптимальной является долгосрочная, другим подходит среднесрочная — с вложением средств на 3–6 месяцев, третьи могут стать «скальперами», проводящими сотни сделок в день и зарабатывающими на незначительных изменениях курсов. Средняя структура клиентской базы у ведущих операторов рынка выглядит следующим образом: примерно половина из них приходится на среднесрочных инвесторов, 30–35% — на долгосрочных, и небольшая часть — это люди, торгующие на бирже ежедневно.
Важным моментом, на который, как правило, стараются обратить внимание будущего клиента специалисты инвестиционных компаний, является то, что, банально говоря, «нельзя класть все яйца в одну корзину». Что свои инвестиции на фондовом рынке надо рассматривать как один из финансовых инструментов, причем не как средство сказочно обогатиться за короткий срок, а как возможность сохранить деньги и, возможно, что-то дополнительно заработать.
Повышение финансовой грамотности потенциальных клиентов — одна из тех задач, которые считают приоритетными в своей работе практически все инвестиционные компании. Конечно, отдельно взятые их усилия не такие масштабные, как, например, акция «Поезд финансовой грамотности», организованная Экспертной группой по финансовому просвещению при ФСФР России и проведенная в рамках «Недели финансовой грамотности в городах России» в апреле прошлого года. Однако посетить бесплатный семинар, на котором лекторы компании расскажут об азах инвестирования, можно у многих финансовых брокеров. При этом многие из них считают, что обучение финансовой грамотности следует вводить начиная со школ и вузов (отметим, что некоторые инвестиционные компании уже читают подобные курсы в воронежских университетах). Тогда, возможно, уже набившая оскомину за последние дни очередная авантюра Сергея Мавроди или подобного ему мошенника будет вызывать только улыбку у людей со свободными средствами.
